??? ???? 事务公司（601588）08年实现交易收入41.81亿元，同比增长4.54%；；；归属于上市公司股东的净利润4.49亿元，同比增长36.81%；；；根基每股收益0.13元。。公司利润分配预案：每10股派0.30元(含税)，不执行本钱公积金转增。。
　??? 简评毛利率较高 公司08年销售毛利率达到43.71%，因而在交易收入提升4.54%的基础上净利润能大幅增长36.81%。。公司08年重要销售项目奥运媒体村和香山清琴别墅项目销售单价别离达到12000元和38832元。。别的2个高档别墅项目碧海方舟及长河玉墅的后期项目虽仍处于暂停状态。。
　??? 双限房项目起头销售 长沙三角洲奠基 08年实现新开工面积68.85万平方米，开复工面积达到167.15万平方米。。快盈官网香麓和快盈官网福第（双限房项目）工程进展顺利，均已进入全面施工阶段，销售工作也相继启动，其中，快盈官网福第从十月份起头预售，实现销售面积12.75万平方米（1563套），合同销售金额75,436万元。。长沙三角洲项目于11月23日奠基，将来资金必要较大投入。。
　??? 销售与财政情况不变 预收账款同比增长45.86%，达到46亿元，预示09年公司业绩持续增长打下基。；；；成功刊行17亿公司债，目前公司持有钱币资金50亿元，有利于公司的拿地扩张；；；存货小幅增长到130亿元，占总资产的53%；；；资产负债率为65.62%，存在进一步融资的空间。。
　??? 风险成分 北京奥运会是公司业绩增长最大的助推器，公司投资物业（含酒店）的收益大幅增长了20%，达到8.3亿元，占总交易收入的20%，将来投资物业的收益能否维持08年的水平存在很大不确定性，对公司业绩有肯定影响。。碧海方舟及长河玉墅何时能获核准也尚属未知。。
　??? 投资建议及评级 鉴于08年业绩增长环境的不成复制，我们以为公司09年业绩很难太大增长；；；09年和10年EPS 别离为0.13元和0.14元，对应PE 别离为33.3和30.92倍，公司目前股价已充分反映其投资价值，赐与中性评级。。中信建投证券有限责任公司